Thảm họa ETH khi stETH mất peg, Celsius sắp phá sản, Alameda phản bội

Gần đây sự tụt giảm kinh khủng của ETH khi mất 33% giá trị chỉ trong chưa tới 7 ngày đã làm thị trường đỏ lửa. Vậy vì sao mà ETH lại giảm mạnh như vậy? Hãy cùng Tcoin phân tích nhé!


stETH mất peg

Đâu tiên chúng ta sẽ nói về stETH là gì?

stETH là ETH được stake trong pool của Lido Finance. Dự án này cho phép người dùng stake và lock ETH để nhận được phần thưởng là số token stETH tùy vào số lượng ETH đã stake khi quá trình nâng cấp Ethereum 2.0 kết thúc.

Sau khi The Merge kết thúc, stETH sẽ có thể đổi về ETH với tỷ lệ 1:1.


Tại sao stETH depeg?

Pool ETH/stETH trên Curve xuất hiện cho phép người dùng swap giữa ETH và stETH ngay mà không phải chờ đến sau The Merge. Dĩ nhiên vẫn là tỷ lệ 1:1.


Và trong pool ETH/stETH hiện nay có đến 75% là stETH, các bạn có thể thấy 1 ETH stake vào sẽ nhận được 1,0288 stETH (lệch 3%).

stETH depeg
stETH depeg

Theo dữ liệu on-chain thì quỹ Alameda Research đã chuyển stETH thành ETH với số lượng tầm 50k stETH dẫn đến việc stETH mất peg.

Dữ liệu on-chain Alameda xả stETH
Dữ liệu on-chain Alameda xả stETH


Những cá voi đang làm gì khi stETH depeg?

Những nhà đầu tư nhỏ lẻ đang suy nghĩ tận dụng sự depeg này để hold stETH với giá hời nhưng thực tế các cá voi đang làm ngược lại, họ chấp nhận trượt giá swap stETH qua ETH.



Cá voi làm thế là vì các rủi ro

  • Giá ETH có thể giảm chứ không tăng sau The Merge.

  • The Merge có thể không thực hiện đúng kế hoạch và bị trì hoãn.

Rủi ro hậu Alameda

Vì Alameda chỉ là 1 trong 6 quỹ lớn đầu tư vào Lido Finance . Các quỹ còn lại là:

  • a16z

  • Coinbase

  • Paradigm

  • DCG – Digital Currency Group, công ty mẹ của Grayscale (GBTC)

  • Jump và Three Arrows Capital (3AC) – những người đứng sau LUNA/UST

Từ hành động của Alameda, làm cộng đồng lo ngại 5 ông lớn này sẽ tiếp tục xả stETH.


Celsius sắp phá sản

Celsius Network hiện nắm giữ đến 450.000 stETH trị giá tương đương 1,5 tỷ USD. Nhưng Celsius là dự án cho vay.


Celsius Network là gì?

Celsius Network là giao thức cho vay ngang hàng (P2P) gồm có tính năng:

  • Stake crypto để nhận lãi suất (APY lên đến 18,63%)

  • Dùng crypto để thế chấp , vay thêm các đồng coin khác

Để Celsius có thể duy trì APY cao như vậy thì Celsius phải đem các tài sản người dùng đi staking/lending ở các nền tảng khác.

Dĩ nhiên, Celsius phải đảm bảo luôn có thanh khoản để người dùng có thể rút tài sản của mình ra bất kỳ lúc nào.


Tại sao Celsius thiếu thanh khoản?

Tổng tài sản dưới dạng ETH của Celsius tính đến đầu tháng 06/2022


Theo hình trên, Celsius nắm giữ chỉ có 268k ETH (khoảng 27%), 73% còn lại là stETH và ETH2. Chứng tỏ chỉ có 27% ETH có thể cho người dùng rút ngay, còn lại 73% phải đợi trong vài tháng.

Trong khi đó, người dùng Celsius rút ra mỗi tuần là tầm 50.000 ETH. Về cơ bản nếu cứ như vậy thì Celsius sẽ cạn ETH trong 5 tuần. (50k * 5 = 250k ETH).


Celsius ít ETH như vậy là vì các cuộc tấn công trong quá khứ:

● Tháng 5/2021, mất 35.000 ETH trong vụ Stakehound bị tấn công.

● Tháng 12/2021, mất 50 triệu USD khi Badger DAO bị tấn công qua giao diện người dùng.

● Và đỉnh điểm, mất 500 triệu USD khi cho vay trên Anchor.


Cách giải quyết của Celsius

Để không bị phá sản Celsius có 2 cách:

  1. Bán stETH sang ETH

  2. Thế chấp stETH để vay các đồng crypto khác.

Như đã nói ở trên, pool stETH đang bị depeg nếu làm như vậy sẽ thu về ít ETH hơn, làm dự án thua lỗ và Celsius đã chọn cách 2 đem số stETH đó để vay trên AAVE, Compound, Maker.


  • AAVE: 466,7 triệu USD, 114,7 triệu USD tiền USDT, 98,9 triệu USD tiền DAI. Tổng vay: 680 triệu USD

  • Compound: Đã vay: 149,5 triệu USD tiền DAI, 69,3 triệu USD tiền USDC Tổng vay: 218 triệu USD

  • Maker: Đã vay: 278,7 triệu USD tiền DAI

Các bạn có thể check on-chain những ví đi vay của Celsius tại đây.


Tổng kết

Với 3 lý do stETH mất peg, Celsius sắp phá sản, Alameda phản bội cùng với việc toàn bộ thị trường tụt thảm hại cùng BTC đã kéo giá ETH càng ngày càng xuống sâu. Hy vọng qua bài viết này sẽ giúp các bạn hiểu được phần nào lý do ETH như hiện tại.


**Liên hệ với TCoin qua: Group Chat Telegram: https://t.me/Tcoin101 Channel Telegram: https://t.me/Tcoin101_News Youtube: https://www.youtube.com/c/TCoin101 Email: Hi@Tcoin101.com Website: https://tcoin101.com

**Tạo tài khoản qua link giới thiệu của Tcoin để được giảm 10%-30% phí giao dịch nhé: Sàn Bybit (trading, launchpad): https://partner.bybit.com/b/Tcoin101 Sàn gate (nhiều coin/token): https://www.gate.io/ref/5191699 Sàn Binance (spot): https://accounts.binance.com/en/register?ref=DLXDUYMB Sàn MEXC (nhiều coin): https://www.mexc.com/vi-VN/register?inviteCode=mexc-Tcoin Sàn FTX (trading): https://ftx.com/#a=30673615 Sàn Kucoin (trading Api): https://www.kucoin.com/ucenter/signup?rcode=rJUAKH7 Mở tài khoản Cos.tv: https://cos.tv/account/register?invite_code=ADWEV

Telegram (https://t.me/Tcoin101) Tcoin - Kênh chia sẻ Crypto Kênh chia sẻ về Crypto - https://tcoin101.com

11 lượt xem0 bình luận

Bài đăng liên quan